Plus de deux ans après avoir sollicité un allègement de sa dette et plus d’un an après son défaut de paiement sur son unique euro-obligation, l’Éthiopie est parvenue à un accord de principe avec un groupe de créanciers privés sur les principales modalités financières d’une restructuration, relançant ainsi des négociations interrompues fin 2023.
Le ministère des Finances a indiqué que cet accord faisait suite à des discussions restreintes menées du 23 décembre au 1er janvier avec un comité ad hoc d’investisseurs institutionnels détenant plus de 45 % des obligations éthiopiennes d’un milliard de dollars américains, assorties d’un taux d’intérêt de 6,625 % et arrivant à échéance en 2024.
Selon le ministère, ces discussions ont abouti à un accord de principe sur les principales modalités financières de la restructuration de cette obligation, qui représente l’unique exposition de l’Éthiopie aux marchés de capitaux internationaux.
« Les discussions ont permis de parvenir à un accord de principe entre l’Éthiopie et le comité ad hoc sur les principales modalités financières d’une restructuration des obligations de 2024 », a déclaré le ministère des Finances.
L’Éthiopie s’est retrouvée en défaut de paiement sur cette obligation en décembre 2023 après avoir manqué un versement de coupon de 33 millions de dollars américains, devenant ainsi le deuxième pays africain à faire défaut sur une obligation internationale après le Ghana. L’obligation a été émise en 2014 et est arrivée à échéance en décembre 2024.
Les négociations avec les créanciers privés avaient échoué en octobre suite à des désaccords sur l’ampleur de l’allègement de la dette et sur la répartition des pertes entre les détenteurs d’obligations et les créanciers officiels dans le cadre de l’Accord de Paris du G20.
Le ministère des Finances a déclaré que l’accord de principe est conforme aux paramètres du programme du Fonds monétaire international (FMI) de l’Éthiopie et au principe de comparabilité des traitements appliqué par le comité des créanciers officiels, coprésidé par la Chine et la France.
Selon le ministère, les conditions financières convenues ont été communiquées au comité des créanciers officiels pour non-objection et au FMI pour confirmation de leur compatibilité avec la viabilité à long terme de la dette éthiopienne.
L’Éthiopie met en œuvre un accord de facilité élargie de crédit (FEC) de 3,4 milliards de dollars américains approuvé par le FMI en juillet 2024, qui nécessite un allègement significatif de la dette pour rétablir sa viabilité. Le FMI a évalué les problèmes de dette de l’Éthiopie comme étant liés à sa solvabilité plutôt qu’à des tensions de liquidités temporaires.
Le ministère a indiqué que l’accord reste soumis à la finalisation des modalités non financières, notamment la documentation et les clauses contractuelles, ainsi qu’à la réception des confirmations du FMI et des créanciers officiels.
« Parallèlement, l’Éthiopie s’est engagée à collaborer de bonne foi avec le comité ad hoc et ses conseillers afin de parvenir à un accord sur les modalités non financières des nouveaux instruments », a déclaré le ministère.
L’Éthiopie ambitionne de mettre en œuvre la restructuration par le biais d’une offre d’échange ou d’une demande de consentement dès que possible en 2026, précise le communiqué.