Le Ghana sévit contre les gestionnaires de fonds de pension privés qui souhaitent investir dans des actifs offshore, craignant que cela n’aggrave la pression sur sa monnaie, le cedi, ont déclaré à Reuters trois sources du secteur.
Après les réformes des retraites en 2010, les cotisations de retraite des travailleurs du deuxième producteur mondial de cacao ont connu une forte croissance, soutenue par un régime à plusieurs niveaux qui permet aux entreprises privées de gérer certaines cotisations.
Les actifs sous gestion par le secteur des fonds de pension s’élevaient à 78,2 milliards de cédis ghanéens (4,93 milliards de dollars) en juin, dont plus de 73 % étaient gérés par 39 sociétés de gestion de fonds privées.
Le fonds de pension public du Ghana gère les cotisations de premier niveau aux prestations de retraite mensuelles des employés, qui sont obligatoires, tandis que les entreprises privées gèrent les niveaux deux et trois – respectivement les cotisations obligatoires et volontaires – pour un paiement forfaitaire au moment ou avant la retraite.
La majorité des contributions sont investies dans des actifs ghanéens, notamment des euro-obligations du gouvernement ghanéen. Cependant, les gestionnaires de fonds privés se sont montrés impatients d’explorer les opportunités d’investissement offshore après la restructuration de 31 milliards de cédis de leurs avoirs dans le cadre d’une restructuration de la dette locale.
Les lois ghanéennes autorisent les gestionnaires de fonds privés à investir jusqu’à 5 % de leurs actifs totaux à l’étranger, soit environ 2,8 milliards d’actifs actuels sous gestion, bien que les entreprises et les autorités diffèrent sur la nécessité d’une approbation préalable.
Certains gestionnaires de fonds ont investi dans des actifs offshore plus tôt cette année, ont indiqué les sources, deux dans des sociétés de retraite privées et un au ministère des Finances, mais ont été arrêtés par le régulateur, l’autorité nationale de régulation des retraites (NPRA).
« Ils (NPRA) ont menacé de nous sanctionner mais nous n’avons trouvé aucune base légale », a déclaré à Reuters une source proche d’une société de gestion de fonds.
« Nous ne sommes pas sortis mais nous ne pouvons pas investir davantage (à l’étranger). C’est une évolution très étrange », a déclaré la source qui a requis l’anonymat, ajoutant qu’ils détenaient 5 millions de dollars d’actifs offshore.
John Kwaning Mbroh, directeur de la NPRA, a déclaré à Reuters qu' »il n’y avait aucune résistance » à investir des actifs de retraite à l’étranger, mais que le régulateur avait besoin de l’approbation du gouvernement avant de donner son aval.
Mbroh a déclaré que des discussions étaient en cours pour rationaliser les règles et clarifier la manière de valoriser les investissements offshore pour les contributeurs et les gestionnaires de fonds, même s’il ne savait pas quand elles se termineraient.
Le Ghana conclut un processus difficile de restructuration de sa dette dans le cadre de l’initiative du Cadre commun du G20, après avoir fait défaut sur la majeure partie de sa dette internationale de 30 milliards de dollars en 2022.
Malgré la reprise économique du Ghana, la monnaie cedi s’est dépréciée de 25 % par rapport au dollar américain depuis le début de l’année, après avoir déjà chuté d’environ 17 % en 2023.
La source au ministère des Finances, qui a également requis l’anonymat, a déclaré que le ministère était préoccupé par la nécessité d’« équilibrer les effets » de l’investissement des fonds de pension à l’étranger sur la liquidité intérieure et l’appréciation de la valeur pour les gestionnaires de fonds.
« Le ministère ne dira pas ‘non’ mais il s’agit de savoir comment protéger l’économie, les liquidités », a expliqué la source.
Les sociétés de gestion de retraites privées au Ghana affirment que les autorités sont trop prudentes, soulignant que les fonds communs de placement locaux et les fonds de pension africains investissent à l’étranger sans les mêmes préoccupations.
Ils soutiennent que la politique actuelle, compte tenu de l’inflation élevée et de la dépréciation du cedi, limite la création de valeur et réduit les gains.
Ils estiment également qu’il est contradictoire de permettre aux fonds de pension étrangers d’investir sur le marché ghanéen tout en empêchant les fonds locaux d’investir à l’étranger.
« Partout dans le monde, les fonds de pension recherchent la valeur, mais ils veulent que nous chassions l’inflation », a déclaré un dirigeant de l’un des cinq plus grands gestionnaires de fonds, ajoutant qu’investir 5 % de leurs actifs à l’étranger ne faisait même pas bouger les choses.
Reuters